独家赛道不再:小米生态链公司分化、“二米”表现平庸 石头科技最吸金

独家赛道不再!小米生态链公司分化,“二米”表现平庸,石头科技最吸金

截至5月27日,小米生态链四家上市公司石头科技、九号公司、华米科技、云米科技相继发布了2021年第一季度财报。其中,华米科技首次在净利润上出现亏损,九号公司的净利润同比扭亏为盈。

从创业至今,四家公司涉足的业务赛道不断扩展,石头科技所处的扫地机器人领域属于近年的新兴市场,也让其在净利润和毛利率上表现最为优异,“去小米化”程度也最高。但随着小米生态链爆品日益减少,行业竞争日渐加剧,公司保持增长依然任重而道远。

九号公司营收领跑,“二米”表现平庸

从营收来看,九号公司依然在营收(17.79亿元)和营收同比增长速度(172.9%)上领先,其次是云米科技(12.56亿元)、华米科技(11.47亿元)、石头科技(11.12亿元)。

东吴证券对九号公司的点评称,疫情背景下乘坐单人交通工具成为更优选择,电动滑板车海外零售端需求旺盛。公司公众号披露数据显示,年初截至4月,意、英、法电动滑板车销售量分别增长近9倍、8倍和4倍,报告期内公司电动滑板车收入大幅提升,是公司收入端表现强劲的最大驱动力。

该机构预计,两轮车是天然的大市场,仅国内电动两轮车每年需求超过4000万辆,九号公司新品电动自行车、电动摩托车已经进入快速放量阶段,随着N、A等系列新产品上市以及电动两轮车产能持续爬升,2021年有望实现爆发式增长,此外,全地形车2021年有望实现一定规模销售,公司的成长空间进一步打开。

不过,在净利润和毛利率上,九号公司表现平平,分别为0.25亿元、21.43%。反而石头科技在净利润和毛利率方面一直表现突出。

一季度石头科技的净利润为3.15亿元,毛利率为49%,并且在去年四个分季度也保持了业绩环比的连续增长。从2020年第一季度到第四季度,石头科技营收分别为6.11亿元、11.66亿元、12.03亿元、15.51亿元,净利润分别为1.26亿元、3.35亿元、4.39亿元、4.7亿元。

而华米科技除了净利润出现亏损外(-0.4亿元),其营收的同比增速近一年以来也都排在末位,一季度营收同比增长5.4%。云米科技各项指标在小米生态链公司中也并不突出,一季度净利润为0.49亿元,毛利率为21.11%,低于其他三家企业。

目前,四家公司都在围绕自己的生态系统方面不断扩展业务和产品,甚至已经出现交叉。同时,各家也在加大研发投入、扩张海外业务。它们共同的目标,是摆脱小米依赖症。

比如,石头科技最早主营面向C端的扫拖地机器人,之后又有了无线吸尘器等产品。今年4月,石头科技CEO昌敬在接受媒体采访时称,石头科技接下来还会推出商用扫地机器人,将聚焦于商场、地库等场景,从事夜间清洁等业务。

云米科技从最早的联网净水器到一系列智能家电产品(冰箱、燃气灶、油烟机、热水器、洗衣机、空调、电视)都有涉足。此外,还有门锁、窗帘、吸尘器、扫拖机器人等智能家居产品,以及AI仿生芯片、路由器和芯片模组、超级开关等连接设备。不过,在今年4月的新品发布会上,云米科技侧重点不再是新品类,而是用AI技术提升家庭智能体验。

在智能短交通以及服务类机器人领域,九号公司的产品包括最早的智能电动平衡车、电动滑板车、两轮电动车等。今年3月,其在欧洲市场发布了三款电动摩托车和一款电动自行车。

华米科技则构建起自己完整的健康和健身生态系统,包括智能手环、智能手表、运动耳机等可穿戴终端,以及和运动、健康相关的跑步机、体重秤、体脂秤、鞋服周边等。

小米生态链爆品减少,石头科技占据有利赛道

上述几大细分赛道中,扫地机器人是一个新兴市场,拥有高毛利的特点,这也是为何石头科技一直在净利润和毛利率上表现优异。

据OFweek机器人网统计,我国的扫地机器人2018-2021年的渗透率经初步计算,分别达2.6%、3.5%、5%和7%,这表明还有更多渗透空间。以销售价格每台1500元来说,预计到2021年,我国的扫地机器人市场规模估摸224亿元左右。

该领域这也吸引了诸多竞争者入局。除了上述提及的云米科技,以及小米的米家品牌,还有美的、海尔等家电巨头,包括A股上市公司科沃斯。据奥维数据显示,经过长时间的角逐,扫地机器人开启了一轮又一轮的进化与升级,科沃斯、米家、石头科技这三大品牌分别以41%、16%、11%的市占率占据国内前三。

另外,对比四家小米生态链上市公司,去小米化成绩最突出的也是石头科技。财报显示,在2016年和2019年里,石头科技通过小米获取的营收分别为10.1亿元、14.41亿元,虽然金额在上升,但通过小米获取的营收占比却从100%降低至34.27%。另外,从小米渠道的营收占比也逐渐下降,从2016年的84.7%下降到2019年的45.4%。

到2020年,石头科技从小米获取的收入仅剩下4.2亿元,占总营收比例只有9%,其自有品牌占比在2020年总营收中上升了7.74%。

不过,提到与小米的关系,石头科技CEO昌敬在4月接受媒体采访时称,公司从来没有过“去小米化”的表述,他的表述是,石头科技现在与小米的关系就是“友商”关系,公司并不排斥被称小米生态链公司,在具体的合作上,双方是平等的关系,且依然处于合作中。至于未来的合作,主要取决于能否取得订单共赢。

据界面新闻在5月28日报道称,近两年来,小米生态链的爆品正在变少。这背后原因之一是小米从一开始大面积投资生态链企业时层承诺“两年内独家赛道”,使生态链企业能专心做研发,但之后小米开始引入内部竞争,最终造成了生态链产品的“平庸”。

比如在小米有品商城上,米家品牌“扫地/扫拖机器人”这一个品类就有五家不同的供应商:深圳杉川机器人有限公司、追觅科技、石头科技、云米科技以及深圳市银星智能科技股份有限公司。

界面新闻报道称,小米自身也意识到爆品减少的问题,也在回归“技术为本、性价比为纲、做最酷的产品”的三大铁律,最直接的体现就是很少再出现低价竞争方案。

对于石头科技来说,注重创新和研发也是其核心战略。根据财报显示,目前石头科技在研项目9个,2020年整体研发投入费用高达2.63亿元,同比上年增长36.3%;研发人员数量达到382人,占比高达55.85%;全年新增境内外专利115项,累计专利284项。

昌敬表示,创新需要的投入很大,而且要承担很多失败,愿意投入、不取巧去“抄”别人的解决方案,就是石头科技的核心壁垒。

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